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FROGS désigne le gouvernement surdimensionné et la sécurité sociale de la France
La récente hausse des rendements des obligations souveraines françaises a conduit à rebaptiser les obligations de référence à 10 ans des OAT (Obligations Assimilables du Trésor), en FROGS, pour le Gouvernement surdimensionné et la sécurité sociale de la France, rapporte le quotidien financier français Les Echos.
Bien que la plupart des autres grandes économies aient aussi vu leurs rendements obligataires augmenter, les marchés financiers se passionnent pour la France, selon le journal.
Lors de la dernière émission d’obligations le 1er octobre par l’Agence France Trésor, l’organisme gouvernemental chargé des émissions obligataires, le rendement des obligations OAT à 10 ans a presque atteint 5 %, avant de retomber à 4,8 %.
Une autre étude consultée par Les Echos est celle de Deutsche Bank en Allemagne, qui affirme que la hausse des prix des obligations françaises a été la plus rapide observée depuis la Terreur révolutionnaire de 1793-1794, lorsque des politiciens, avocats et financiers de premier plan furent traînés à la guillotine pour qu’on leur coupe la tête.
Les obligations fonctionnent comme des notes IOU, et constituent un moyen pour les gouvernements et les entreprises de lever des fonds.
Lorsqu’elles sont émises, le coupon (intérêt) payable sur les obligations est plus élevé lorsque les investisseurs estiment que l’émetteur, un gouvernement ou une entreprise, pourrait faire défaut et ne pas payer toutes les sommes dues. De même, une obligation peut être émise à un prix inférieur à sa valeur nominale pour offrir un rendement plus élevé.
D’autres facteurs qui influent sur les prix incluent une forte inflation qui peut réduire la valeur des paiements obligataires.
Des marchés existent où différentes obligations sont achetées et vendues, le prix dépendant, par exemple, du temps restant avant qu’elles ne soient remboursables, des taux d’intérêt en vigueur ainsi que de leur solvabilité.
La hausse des rendements des obligations françaises semble s’être accentuée lorsque le leader du parti de gauche radicale La France insoumise, Jean-Luc Mélenchon, a suggéré que s’il devenait président, il gèlerait les obligations françaises détenues par la Banque centrale européenne. Cela équivaudrait à annuler environ 600 milliards d’euros de dette.
Cela constituerait une violation de l’article 123 du Traité sur le fonctionnement de l’Union européenne (TFUE), selon Christine Lagarde, la présidente de la BCE.
Mélenchon est actuellement deuxième dans la plupart des sondages lorsque l’on demande qui ils veulent comme prochain président, derrière la dirigeante d’extrême droite Marine Le Pen.
Les marchés obligataires s’inquiètent également du déficit français, le montant ajouté à la dette nationale chaque année.
Pour l’instant, il s’établit à environ 5,4 % du produit intérieur brut (PIB), les projets budgétaires du gouvernement visant à le ramener à 5 %.
Mais les propositions doivent être présentées au parlement, et il est peu probable qu’elles soient adoptées, le parlement étant divisé en cinq blocs et les candidats à la présidentielle adoptant des positions de plus en plus populistes.
Tandis que la plupart des politiciens français semblent se contenter d’ignorer ce qui se passe sur les marchés obligataires, les banques s’inquiètent de plus en plus.
Les banques françaises ont vu le coût d’assurance de leur dette fortement augmenter, les plaçant en position de moindre avantage par rapport à d’autres banques européennes et américaines.
Et elles affirment que les politiciens devraient s’inquiéter – c’est la hausse des obligations qui a mis fin au bref mandat de Liz Truss à la tête du Royaume-Uni.
